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鐵礦石補漲可能性加大

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作者:利来老牌国际来源:[利来老牌国际公司]访问:079时间:2021-11-29

  年初以來市場整體看空鐵礦石,主要邏輯是供應增加和庫存高企。不過,當前看空鐵礦石的邏輯已經發生變化,鐵礦石庫存自6月高點明顯回落,供應量低於預期,鐵礦石存在補漲的可能,進口成本上升將成為推高價格的重要力量。

  今年鐵礦石供應量低於預期

  今年年初,市場預估全球鐵礦石供應量將增加4000萬噸,從最新全球鐵礦石供應數據來看 ,全球鐵礦石總供應量不僅沒有增加4000萬噸反而減少了980萬噸。數據顯示,2017年全球鐵礦石產量1975.6百萬噸,2018年最新預估產量是1965.8百萬噸 ,2018年鐵礦石預估產量下降980萬噸。從具體礦山產量來看,澳大利亞礦山增量最大,預估2018年澳大利亞礦山產量增加3170萬噸;巴西礦山小幅增加,預估2018年巴西礦山產量增加600萬噸;而其他多數地區礦山產量下降。產量預估下降較大的有中國、北美、印度、塞拉利昂等地,中國鐵礦石原礦產量下降最大。數據顯示,2017年1—6月中國鐵礦石原礦產量44915.6萬噸,2018年1—6月中國鐵礦石原礦產量26710.8萬噸,同比下降18204.8萬噸,主要原因是環保政策不斷加碼,中低品位國產礦大量停產。

  從鐵礦石進口量來看,2017年1—6月中國鐵礦石進口量為53950萬噸,2018年1—6月進口量為53069.20萬噸,同比減少880.8萬噸。從港口鐵礦石庫存來看 ,6月初,全國41個港口鐵礦石庫存合計接近1.6億噸,隨後逐漸回落,當前庫存總量已降至1.5億噸下方,庫存回落至1月水平。

  當前進口鐵礦石成本增加明顯

  6月以來,由於人民幣匯率貶值、海運費上漲、粉礦品質提升等因素導致進口鐵礦石成本增加明顯,不過,成本增加並沒有體現在進口鐵礦石價格上,後期鐵礦石價格可能會補漲。

  6月前半月離岸人民幣匯率還在6.40左右徘徊,但6月中旬後,人民幣匯率加速貶值,目前離岸人民幣匯率已經貶值到6.84。6月中旬,普氏62%鐵礦指數為65美元/噸,當前仍在65美元/噸左右,由於人民幣在一個多月內大幅貶值,進口鐵礦石價格將增加30元/噸 。從海運費來看 ,由於國際原油價格上漲,海運費也跟隨上漲 。近期澳洲至青島海運費由8.700美元/噸上升至8.950美元/噸,巴西至青島海運費由21.768美元/噸上升至22.255美元/噸。從品種端來看,前期PB粉礦的高鋁問題已有所改善,後期可能恢複至原有水平,力拓公司將重新發運TTX粉品種,擬提高PB粉品質 ,粉礦品質提升也將提高鐵礦石成本。

  螺礦價格比值創出曆史新高

  2017年以來,螺紋鋼與鐵礦石價格比值大幅上升,今年年初螺礦比值在7.0左右,目前在8.4以上,創出曆史新高 ,今年基金買入螺紋鋼賣出鐵礦石的操作收益率已接近翻倍,後期如果該比值轉向,大概率將以螺紋鋼價格小幅上漲鐵礦石大幅上漲的形式來實現,在螺紋鋼庫存水平較低、擴大內需的政策導向下,螺紋鋼價格易漲難跌 ,鐵礦石漲幅大於螺紋鋼將使得二者比值轉而向下。從近期持倉來看,鐵礦石合約減倉明顯,但價格還在上漲,表明鐵礦石空頭平倉力度大。

  總之,前期看空鐵礦石價格的邏輯已發生變化,後期鐵礦石價格補漲的可能性較大。

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